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2021 年 8 月，國資委擴大會議首次提及工業(yè)母機。 2021 年 8 月 19 日，國資委召開擴大會議，強調(diào)：針對工業(yè)母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等領(lǐng)域加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，工業(yè)母機位于首位，體現(xiàn)出工業(yè)母機的重要性以及國家層面的重視。工業(yè)母機即指機床，用于固體形狀材料加工，因其是制造機器的機器，下游應用領(lǐng)域非常廣泛，是傳統(tǒng)機械工業(yè)、汽車工業(yè)、電力設(shè)備、鐵路機車、船舶、國防工業(yè)、航空航天工業(yè)、石油化工、工程機械、電子信息技術(shù)等整個工業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備，故被稱為“工業(yè)母機”，是一個國家工業(yè)發(fā)達程度的重要標志。

1）按照加工材料可劃分為：金屬加工機床和木工機床，分別適用于金屬工件與木材工件的加工作業(yè)，其中金屬加工機床又可劃分為：①金屬切削機床：使用切削、特種加工等方法加工金屬工件，獲得集合形狀、尺寸精度和表面等要求的零部件。②金屬成形機床：即鍛壓設(shè)備，通過對金屬施加壓力使之成形的機床，主要包括液壓機、機械壓力機、沖壓機、折彎機、冷鍛機等。金屬切削機床是機床最重要的細分子行業(yè)，約占國內(nèi)金屬加工機床消費份額的 2/3。

2）按照有無數(shù)控系統(tǒng)可劃分為：①數(shù)控機床：裝有數(shù)控系統(tǒng)的自動化機床，加工效率、加工精度高。②普通機床：沒有數(shù)控系統(tǒng)。③加工中心：是一種集成化的、具有兩種或兩種以上加工方式（如銑削、鏜削、鉆削）的數(shù)控機床。數(shù)控機床是機床行業(yè) 的發(fā)展方向，截至 2021年，我國金屬切削機床在生產(chǎn)端的數(shù)控化率已提升至 44.9%。

3）按照機床結(jié)構(gòu)可劃分為：①龍門機床：主軸軸線與工作臺垂直，整體結(jié)構(gòu)是門式框架，由雙立柱和頂梁構(gòu)成，中間有橫梁，主要適用于加工大型工件。②立式機床：主軸為垂直狀態(tài)，其結(jié)構(gòu)形式多采用固定立柱。③臥式機床：主軸水平布置，作旋轉(zhuǎn)主運動，主軸沿床身作縱向運動。

4）按照產(chǎn)品檔位可劃分為：①高檔機床：四軸及以上的加工中心，具備高精度、高復雜性、高效高動態(tài)等特征，主要服務于航空航天、汽車、軍工等重點領(lǐng)域，部分形狀復雜、多線型、異形曲面等特點的零件需要五軸聯(lián)動才能完成加工，例如飛機起落架、航空發(fā)動機匣零件等典型零件。②中檔機床：精度未達精密級的 3 軸加工中心。③低檔機床：精度較低，可靠性較差，部分依賴人工操作。

金屬切削機床按照加工方式又可劃分為車床、銑床、鉆床、鏜床、磨床、齒輪加工機床、螺紋加工機床、刨床、拉床、電加工機床、切斷機床和其他機床等 12 類。其中，車床、銑床、鉆床、鏜床、磨床使用更加普遍。①車床：主要用車刀在工件上加工旋轉(zhuǎn)表面的機床，工件旋轉(zhuǎn)為主運動，車刀的移動為進給運動。②銑床：主要用銑刀在工件上加工各種表面的機床，銑刀旋轉(zhuǎn)為主運動，工件或（和）銑刀的移動為進給運動。③鉆床：主要用鉆頭在工件上加工孔的機床，通常鉆頭旋轉(zhuǎn)為主運動，鉆頭軸向移動為進給運動。④鏜床：主要用鏜刀在工件上加工已有預制孔的機床，通常鏜刀旋轉(zhuǎn)為主運動，鏜刀或（和）工件的移動為進給運動。⑤磨床：利用磨具對工件表面進行磨削加工的機床，大多使用高速旋轉(zhuǎn)的砂輪進行磨削加工。

中國制造業(yè)規(guī)模穩(wěn)居世界第一，機床消費亦排名首位。中國制造業(yè)規(guī)模自 2010 年超越美國之后，至 2021 年已蟬聯(lián)世界第一 12 年，2021 年中國制造業(yè)增加值高達 4.9 萬億美元，全球占比 26.2%。根據(jù)德國機床制造商協(xié)會（VDW）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021 年全球機床消費額為 703 億歐元（約 5076 億人民幣），中國機床消費約 236 億歐元（約 1704 億人民幣），全球占比 33.6%，其次分別為美國、德國、意大利、日本、韓國，全球占比分別為 12.9%、6.4%、 5.7%、4.6%。

中國擁有最完備的工業(yè)體系，機床產(chǎn)值亦排名全球第一。在堅持走獨立自主、自力更生的工業(yè)化道路過程中，中國逐漸建立起世界上最完備的工業(yè)體系，按照聯(lián)合國對全球工業(yè)產(chǎn) 業(yè)劃分，世界產(chǎn)業(yè)可以分為 39 個大類，19 個中類，525 個小類，目前中國是全球唯一一個擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家。根據(jù)德國機床制造商協(xié)會（VDW）統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 2021 年全球機床產(chǎn)值為 709 億歐元（約 5119 億人民幣），中國機床產(chǎn)值約 218 億歐元（約 1574 億人民幣），全球占比 30.8%，排名世界第一位；其次為德國、日本、美國、意大利、韓國，2021 年產(chǎn)值全球占比分別為 12.7%、12.6%、9.0%、8.0%、5.4%。

中國機床產(chǎn)業(yè)大而不強，高檔產(chǎn)品有待突破。十八世紀的工業(yè)革命推動了機床行業(yè)的發(fā) 展，先發(fā)優(yōu)勢使得歐美日韓的機床制造業(yè)領(lǐng)先全球。新中國自成立以來，工業(yè)發(fā)展迅速，但底蘊的積累非朝夕之功，中國機床制造業(yè)雖然規(guī)模龐大，但大而不強，“不強”主要體現(xiàn)在國產(chǎn)機床多位于中低檔，在價值鏈高端的高檔數(shù)控機床領(lǐng)域整體發(fā)展水平較低、發(fā)展速度較為滯后、發(fā)展基礎(chǔ)較為薄弱。國產(chǎn)機床與海外高檔數(shù)控機床的差距，具體體現(xiàn)在以下幾方面：

1）機床靜剛性和動態(tài)性能協(xié)調(diào)性不高，高速加工的同時難以保證高精度； 2）機床熱誤差控制相關(guān)技術(shù)不成熟，長時間連續(xù)工作情況下，難以保證高精度； 3）可靠性不足，精度保持年限和無故障運行時間有限； 4）聯(lián)動軸數(shù)少，復雜型面及難切削材料加工效率不高； 5）智能化成套加工設(shè)備開發(fā)能力不足，加工設(shè)備難以完美實現(xiàn)一體化復合與集成。

高檔數(shù)控機床加工效率、加工精度更高，在部分領(lǐng)域是必需品。高檔數(shù)控機床是指具有高速、精密、智能、復合、多軸聯(lián)動、網(wǎng)絡(luò)通信等功能的數(shù)控機床。艦艇、飛機、火箭、衛(wèi) 星、飛船中許多關(guān)鍵零件的材料、結(jié)構(gòu)、加工工藝都有一定的特殊性和加工難度，用傳統(tǒng)加工方法無法達到要求，必須采用多軸聯(lián)動、高速、高精度的數(shù)控機床才能滿足加工要求。因此，高檔數(shù)控機床是航空航天、汽車、船舶和發(fā)電設(shè)備制造等領(lǐng)域的必需品，五軸聯(lián)動數(shù)控機床更是解決航空發(fā)動機葉輪、葉盤、葉片、船用螺旋槳等關(guān)鍵工業(yè)產(chǎn)品切削加工的唯一手段。五軸聯(lián)動是指機床基本的直線軸三軸 X、Y、Z及附加的旋轉(zhuǎn)軸 A、B、C 中的兩軸，五個軸同時運動，可任意調(diào)整刀具或工件的姿態(tài)，以實現(xiàn)對空間復雜型面的加工。國產(chǎn)機床無法滿足國內(nèi)高端制造業(yè)的需求，高檔數(shù)控金屬切削機床高度依賴進口。根據(jù) 前瞻研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018 年我國高檔數(shù)控機床國產(chǎn)化率僅約 6%。根據(jù)中國機床工具工業(yè) 協(xié)會數(shù)據(jù)，2020 年中國金屬切削機床進口額為 49 億美元，進口依賴度為 35.3%，進口數(shù)控機床基本都為高檔產(chǎn)品，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2019 年我國進口數(shù)控機床均價達 28.1 萬美元（約 197 萬元），遠高于國產(chǎn)機床均價。

1）基礎(chǔ)材料處理技術(shù)落后，核心零部件依賴進口：上游零部件是機床的基本組成部分，其品質(zhì)是數(shù)控機床產(chǎn)品性能和質(zhì)量的重要保障。國內(nèi)應用于機床的多種特種鋼材等基礎(chǔ)材料尚需進口，并在熔煉、回火、退火、淬火等基礎(chǔ)材料熱處理技術(shù)以及部件粗加工、精加工以及表面處理等加工技術(shù)仍相對落后。以數(shù)控金屬切削機床為例，其上游零部件主要包括結(jié)構(gòu)件、控制系統(tǒng)、驅(qū)動系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、功能部件等 5 大板塊�？刂葡到y(tǒng)作為數(shù)控機床的控制核心，直接影響機床功能實現(xiàn)和加工效率，國內(nèi)尚無成熟廣泛應用的國產(chǎn)高檔數(shù)控系統(tǒng)，高檔數(shù)控系統(tǒng)基本被日本發(fā)那科、德國西門子、日本三菱、德國海德漢等日韓企業(yè)壟斷；絲杠、導軌等傳動系統(tǒng)、電機等驅(qū)動系統(tǒng)、光柵尺、刀塔等功能部件等亦大多外采自日本、韓國、中國臺灣、歐美等國家或地區(qū)。

2）數(shù)據(jù)、分析設(shè)計和測試調(diào)整能力相對不足。數(shù)控機床作為一個運行機理復雜、具備聯(lián)動功能的機電集成系統(tǒng)，在不同材料、不同刀具、不同零件、不同設(shè)備、不同行業(yè)、不同環(huán)境等多維度復雜因素的交互作用下，需要大量的時間去實驗測試記錄，積累數(shù)據(jù)案例和分析經(jīng)驗，而非簡單的理論推導或單維數(shù)據(jù)分析。先進國家已形成了相對完善的數(shù)據(jù)庫和分析體系，國內(nèi)目前在分析案例和系統(tǒng)數(shù)據(jù)方面仍有待積累。此外，德國、日本、美國等國企業(yè)積累了針對機床可靠性的快速測評技術(shù)、智能型計算機仿真概率分析建模技術(shù)等先進的測試調(diào)整技術(shù)，數(shù)控機床組裝完畢后，研發(fā) 單位大多建立模型模擬客戶加工，由傳感器等工具實時監(jiān)測機床狀態(tài)，收集數(shù)據(jù)，而后在失效模式與影響分析和實效因果分析等基礎(chǔ)上，結(jié)合自身分析設(shè)計技術(shù)，不斷開啟新輪次的調(diào)整與優(yōu)化，以提升可靠性。相對而言，國內(nèi)廠商缺乏產(chǎn)品測試所需的方法、模型和工具，國產(chǎn)高檔數(shù)控機床在精度保持年限和無故障運行時間方面短時間內(nèi)難以接近先進國家的同類產(chǎn)品。

3）技工人才儲備不足，技術(shù)成果難以落地。高級技術(shù)工人是機床企業(yè)的寶貴資源，技術(shù)工人所主導的試制、試產(chǎn)、檢測等構(gòu)成研發(fā)活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，高質(zhì)量技術(shù)工人的缺乏直接影響高質(zhì)量的研發(fā)活動；此外，高級技術(shù)工人緊缺導致車間缺乏骨干力量，企業(yè)難以貫徹工匠精神，難以將機床設(shè)計、工藝等技術(shù)成果最終落實在生產(chǎn)制造環(huán) 節(jié)，難以真正制造出理想的高端裝備。一位優(yōu)秀的高級技術(shù)工人至少需要 5-10 年的培養(yǎng)周期，我國機床行業(yè)起步較晚，技工隊伍在數(shù)量、質(zhì)量方面均與先進國家存在較大差距。 4）國內(nèi)機床行業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模小，研發(fā)創(chuàng)新投入規(guī)模相對較小。根據(jù)賽迪顧問發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019 年全球前九大機床生產(chǎn)商營收均超過 100 億元，相對海外龍頭企業(yè)來說，國內(nèi)機床生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，2021 年國內(nèi)排名前十的上市公司機床業(yè)務收入規(guī)模普遍低于 30 億元（除創(chuàng)世紀約 51 億元）。以 2020 年中國金屬切削機床消費額為分母，上市公司金屬切削機床業(yè)務收入為分子，我們發(fā)現(xiàn)，即使是國內(nèi) 數(shù)控機床領(lǐng)軍企業(yè)，其國內(nèi)市占率仍然很低，行業(yè) CR5 不足 9%。機床行業(yè)集中度低、企業(yè)規(guī)模小，單個企業(yè)無法大量投入資本進行研發(fā)創(chuàng)新，導致國產(chǎn)機床在高端領(lǐng)域差距較大。

十年更新周期已開啟，未來 3-5 年內(nèi)，機床更新需求旺盛。通常情況下，數(shù)控機床的更新周期為 10 年。根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，中國機床消費的上一輪高峰期為 2010-2014 年，以 10 年為更新周期計算，中國機床消費應大概在 2020 年開始進入更新替換周期，受新冠疫情大爆發(fā)影響，國內(nèi)機床消費在 2020 年延續(xù)下降趨勢，但從 2021 年開始快速反彈，根據(jù)德國機床制造商協(xié)會（VDW）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021 年中國機床消費約 1704 億人民幣，同比增長 22.6%。隨著新冠疫情影響邊際減弱，中國經(jīng)濟逐步復蘇，下游制造業(yè)投資信心恢復，預計未來 3 年內(nèi)，機床的更新?lián)Q代需求仍較旺盛。

中長期來看，我國或?qū)⒂?2023 年下半年進入主動補庫存階段，拉動機床等生產(chǎn)設(shè)備投資增長。我們利用工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入代表市場需求，利用工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨代表庫存情況，發(fā)現(xiàn)自 2002 年加入 WTO 以來，我國已經(jīng)歷五個完整的庫存周期，平均每輪周期耗時 40.2 個月。

1）動力系統(tǒng)：新能源車較傳統(tǒng)燃油車在動力系統(tǒng)上發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)汽車的動力系統(tǒng)為內(nèi)燃機，需要相應機床對發(fā)動機缸體、缸蓋、曲軸、凸輪軸和連桿等零部件加工。新能源汽車的動力系統(tǒng)由電池、電機、電控構(gòu)成，需要開發(fā)定制化機床來加工。

2）一體化壓鑄：一體化壓鑄成型工藝一次壓鑄即可獲得完整的零部件，取代傳統(tǒng)復雜的沖壓+焊接工序，大幅縮短制造時間，可大大減少零部件使用數(shù)量、減輕車身重量、增加車身強度，是新能源汽車的發(fā)展方向。據(jù)我們估算，2023-2025 年一體化壓鑄工藝帶來的機床新增需求將達到 67.2 億元，年均 22.4 億元。關(guān)鍵假設(shè)如下： ① 假設(shè)到 2025 年，國內(nèi)汽車產(chǎn)量微增至 2800 萬輛； ② 新能源汽車滲透率達到 50%； ③ 一體化壓鑄滲透率達到 50%； ④ 單臺壓鑄機年產(chǎn)能 10 萬件，需要配套機床 16 臺。

風電零部件規(guī)模大、精度要求高，拉動數(shù)控機床的新增需求。風電機組的齒輪箱、葉片、軸承、主軸、塔架等零部件均為大型構(gòu)件，加工難度大，且風電機組設(shè)計壽命需要超過 20 年，可靠性要求高，對零部件的精度要求較高，需要設(shè)計開發(fā)專用高精度機床。隨著風電裝機需求持續(xù)提升以及風電機組繼續(xù)向大兆瓦方向發(fā)展，風電行業(yè)對于數(shù)控機床的新增需求亦將不斷增長。

加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強，以國家戰(zhàn)略需求為導向，集聚力量進行原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)，堅決打贏關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅戰(zhàn)，加快實施一批具有戰(zhàn)略性全局性前瞻性的國家重大科技項目，增強自主創(chuàng)新能力。

高端數(shù)控機床及數(shù)控系統(tǒng)面臨技術(shù)封鎖，“卡脖子”問題突出。高檔數(shù)控機床技術(shù)復雜，對航空航天、軍事工業(yè)、科研、精密器械、高精醫(yī)療設(shè)備等行業(yè)具備重要影響，達到一定技術(shù)先進程度的數(shù)控機床始終被西方發(fā)達國家以軍民兩用戰(zhàn)略物資為理由，對我國予以貿(mào)易限制。從過去的“巴統(tǒng)清單”到現(xiàn)在的“瓦森納協(xié)定”，西方發(fā)達國家一直把五軸數(shù)控系統(tǒng)及五軸聯(lián)動數(shù)控機床作為戰(zhàn)略物資實行出口許可證制度，對包括中國在內(nèi)的諸多國家實行了嚴格的技術(shù)封鎖。近年來，隨著中國綜合國力的快速崛起和全球產(chǎn)業(yè)鏈的價值重配，中國和西方發(fā)達國家之間的競爭愈發(fā)復雜，高檔數(shù)控機床及數(shù)控系統(tǒng)被各發(fā)達國家嚴格管控，禁止對外銷售或完全開放功能，在我國加快建設(shè)制造強國、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要階段，高檔數(shù)控機床“卡脖子”問題突出。

“04 專項”夯實國產(chǎn)高檔數(shù)控機床發(fā)展基礎(chǔ)，《中國制造 2025》明確數(shù)控機床發(fā)展目標。 2009 年開始實施的“04 專項”，是《國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要 2006-2020》確定的 16 個科技重大專項之一，支持重點企業(yè)開發(fā)研制航空航天、船舶、汽車制造、發(fā)電設(shè)備等需要的高檔數(shù)控機床，截至 2019 年專項結(jié)束時，僅中央財政的資金支持就達到百億水平，十年間先后立項 600 余項�！吨袊圃� 2025》將“高檔數(shù)控機床”列為未來十年制造業(yè)重點發(fā)展領(lǐng)域之一，《<中國制造 2025>重點領(lǐng)域技術(shù)路線圖》明確了高檔數(shù)控機床未來的發(fā)展目標：到 2020 年，高檔數(shù)控機床與基礎(chǔ)制造裝備國內(nèi)市場占有率超過 70%，到 2025 年，高檔數(shù) 控機床與基礎(chǔ)制造裝備國內(nèi)市場占有率超過 80%。

民營企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，激發(fā)中國機床產(chǎn)業(yè)活力，推進中高端數(shù)控機床國產(chǎn)替代。我國工業(yè)體系建設(shè)之初，發(fā)展出了十八家知名大型國有機床廠，國有機床廠商在我國機床產(chǎn)業(yè)中長期占據(jù)主導地位。但隨著我國機床市場需求升級，低端機床需求量逐漸下降，中高檔數(shù)控機床面臨歐美、日韓、中國臺灣地區(qū)機床廠商的激烈競爭，主要國有機床企業(yè)在轉(zhuǎn)型中陷入經(jīng)營困境，沈陽機床、大連機床實施破產(chǎn)重整。以海天精工、科德數(shù)控等為代表的民營機床企業(yè)抓住行業(yè)轉(zhuǎn)型升級機遇，產(chǎn)品定位中高檔數(shù)控機床，持續(xù)加大研發(fā)投入，積累核心技術(shù)，圍繞汽車、消費電子、模具、高端裝備等下游行業(yè)需求實施產(chǎn)品開發(fā)，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提升，價格優(yōu)勢突出，逐漸成為我國機床行業(yè)的骨干企業(yè)，推動中高端數(shù)控機床國產(chǎn)替代進程。

領(lǐng)軍企業(yè)研發(fā)升級數(shù)控系統(tǒng)，逐步推動國產(chǎn)化。高檔數(shù)控系統(tǒng)是高端數(shù)控機床的控制核心，通常由控制單元、驅(qū)動單元、電機單元、傳感單元構(gòu)成完整的閉環(huán)控制系統(tǒng)，技術(shù)復雜，直接影響高端數(shù)控機床的精度、動態(tài)特性等重要參數(shù)。在國家政策的支持與引導下，國內(nèi)涌現(xiàn)了一小批研制高檔數(shù)控系統(tǒng)的企業(yè)并實現(xiàn)部分國產(chǎn)化。華中數(shù)控自主研制的華中 8 型系列高檔數(shù)控系統(tǒng)已配套數(shù)千臺數(shù)控機床；科德數(shù)控自主研制的 GNC 系列五軸聯(lián)動數(shù)控系統(tǒng)，成功突破海外品牌的技術(shù)封鎖，可媲美德國西門子 840D、日本發(fā)那科 30i 等高檔數(shù)控系統(tǒng)，目前主要配套公司的五軸聯(lián)動高端數(shù)控機床。在領(lǐng)先企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新與國內(nèi)龐大機床市場的孵育下，國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)的成長速度值得期待。

高端數(shù)控機床持續(xù)突破，奠定國產(chǎn)替代基礎(chǔ)。一方面，在“04 專項”、“中國制造 2025” 等各項政策的支持下，國內(nèi)機床產(chǎn)業(yè)不斷突破，從核心的數(shù)控系統(tǒng)、專業(yè)化的功能部件，到通用部件，國產(chǎn)數(shù)控機床零部件品質(zhì)不斷提升，機床整機商持續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模，積累裝配設(shè) 計經(jīng)驗，國內(nèi)數(shù)控機床產(chǎn)品性能與質(zhì)量穩(wěn)步提升；另一方面，海外的技術(shù)封鎖倒逼國內(nèi)機床自力更生、加強自主研發(fā)力度，下游制造業(yè)為防止基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”，加大對國內(nèi)機床廠的培育和支持力度，與國產(chǎn)數(shù)控機床的進步形成良性循環(huán)。我們認為，國產(chǎn)機床在高端領(lǐng) 域的進步將越來越快，逐步實現(xiàn)中高端數(shù)控機床的國產(chǎn)替代。

聚焦高檔五軸數(shù)控機床，具備產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。科德數(shù)控成立于 2008 年，總部位于遼寧大連，主營業(yè)務可分為三大產(chǎn)品類別：1）高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)品：包括高檔數(shù)控系統(tǒng)和伺服驅(qū)動系統(tǒng)，主要用于銷售的機床整機，對外銷售比例小，公司數(shù)控系統(tǒng)和關(guān)鍵功能部件自主化率高達 85%。2）高檔數(shù)控機床：涵蓋四大通用機型及兩大專用機型的高端五軸產(chǎn)品，部分實現(xiàn)高檔數(shù)控機床產(chǎn)品進口替代。3）關(guān)鍵功能部件：覆蓋電機、電主軸、傳感系統(tǒng)、銑頭及轉(zhuǎn)臺在內(nèi)的多種關(guān)鍵功能部件。穩(wěn)步提升高檔數(shù)控機床產(chǎn)能，推進關(guān)鍵功能部件擴產(chǎn)進程。公司于 2020 年底完成生產(chǎn) 場地擴充，廠房面積由 1 萬平方米擴充至 4 萬平方米。募投項目“面向航空航天高檔五軸數(shù) 控機床產(chǎn)業(yè)化能力提升工程”穩(wěn)步推進，2021 年開始以 100 臺/年的目標產(chǎn)能遞增，2022 年目標產(chǎn)能 250-300 臺，預計 2025 年完成 500 臺產(chǎn)能目標。2021 年購入 SMT貼片機產(chǎn)線、電機自動化產(chǎn)線、多臺精密外圓磨床、數(shù)控車床、多類型測量儀等設(shè)備，自建五軸立加、龍門加工中心，用于加強關(guān)鍵功能部件機加能力；同時在銀川建立了電主軸的生產(chǎn)基地，將量產(chǎn)的電主軸逐步轉(zhuǎn)入銀川基地，預計年產(chǎn)可達 400 根。

營收穩(wěn)步提升，毛利率處于較高水平�？频聰�(shù)控 2021 年實現(xiàn)營收 2.5 億元，同比增長 28.0%，歸母凈利潤為 0.7 億元，同比增長 106.8%；其中，高檔數(shù)控機床業(yè)務收入 2.3 億元，同比增長 35.9%，毛利率為 43.6%。2022 年前三季度，公司營收 2.1 億元，同比增長 28.5%，歸母凈利潤為 0.3 億元，同比下降 28.5%。2021 年公司綜合毛利率為 43.1%，同比增加 1.0 個百分點，凈利率為 28.7%，同比增加 11.0 個百分點。2022 年前三季度，公司綜合毛利率為 41.7%，同比下降 1.0 個百分點，凈利率為 16.1%，同比下降 12.9 個百分點，主要系毛利率較低的小規(guī)格商品銷售量增加和研發(fā)費用大幅提升所致。

聚焦中高檔數(shù)控機床，國內(nèi)外市場聯(lián)合布局。海天精工成立于 2002 年，總部位于浙江寧波，主營業(yè)務為中高檔數(shù)控機床，產(chǎn)品包括數(shù)控龍門加工中心、數(shù)控立式加工中心、數(shù)控臥式加工中心等。2013 年，公司設(shè)立全資子公司精工香港，主要從事進出口貿(mào)易業(yè)務，逐步開拓國外市場，2019-2021 年期間，公司分別設(shè)立越南、印度、墨西哥、土耳其、馬來西亞子公司，完善海外市場布局。產(chǎn)能利用率較高，新建高端數(shù)控機床智能化生產(chǎn)基地打造業(yè)績增長點。公司現(xiàn)有寧波大港、寧波堰山和大連共三個生產(chǎn)基地，通過租賃廠房不斷擴大生產(chǎn)能力，通過提升制造技術(shù)、改進工裝工序、擴大自動化工藝應用等方式提高加工及裝配效率，產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升。2022 年公司于寧波北侖投資建設(shè)高端數(shù)控機床智能化生產(chǎn)基地項目，總投資額 10 億元，其中固定資產(chǎn)投資不少于 8.25 億元，建成后將進一步提升公司高檔數(shù)控機床供給能力。

近年來業(yè)績高速增長，盈利能力持續(xù)提升。2021 年公司實現(xiàn)營收 27.3 億元，同比增長 67.3%；歸母凈利潤為 3.7 億元，同比增長 168.5%。2019 年起，機床行業(yè)景氣度回升，公司作為領(lǐng)軍企業(yè)，充分受益，2019-2021 年公司營收 CAGR 為 29.0%，歸母凈利潤 CAGR 為 54.0%。2022 年前三季度實現(xiàn)營收 23.7 億元，同比增長 19.5%；歸母凈利潤為 3.9 億元，同比增長 48.3%。2021年公司綜合毛利率為 25.7%，同比增加 1.7個百分點；凈利率為 13.6%，同比增加 5.1 個百分點。2022 年前三季度，公司綜合毛利率為 25.7%，同比增加 1.0 個百分點；凈利率為 16.5%，同比增加 3.4 個百分點。

數(shù)控機床產(chǎn)品系列完整，應用場景豐富。紐威數(shù)控成立于 1997 年，總部位于江蘇蘇州，主營中高端數(shù)控機床，產(chǎn)品包括大型加工中心、立式數(shù)控機床、臥式數(shù)控機床等，其高端產(chǎn) 品已達國際先進水平。公司主營產(chǎn)品在通用設(shè)備、汽車、閥門、工程機械、自動化裝備、模具、航空航天、電子設(shè)備等諸多下游領(lǐng)域均有廣泛應用，應用場景豐富多元。 IPO 募投項目成功投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放，訂單承接交付能力加強。公司 IPO 募投項目“三期中高端數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)化項目”總投資 5.7 億元，建設(shè)周期為 1 年，根據(jù)公司公告，該項目已于 2022 年 7 月成功投產(chǎn)，產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，預計于 2024 年實現(xiàn)全面達產(chǎn)，屆時每年將新增數(shù)控機床產(chǎn)能 2000 臺，主要包括大型加工中心、立式數(shù)控機床、臥式數(shù)控機床等。隨著該項目的投入使用，公司囿于裝配面積不足而產(chǎn)生的產(chǎn)能瓶頸將被打破，訂單承接交付能力加強，業(yè)績增長動能充沛。

利潤高速增長，凈利率穩(wěn)步提升。2021 年公司實現(xiàn)營收 17.1 億元，同比增長 47.1%， 2019-2021年三年 CAGR為 21.0%；2021年實現(xiàn)歸母凈利潤 1.7億元，同比大幅增長 62.1%， 2019-2021 年三年 CAGR 為 39.4%。2022 年前三季度營收 13.5 億元，同比增長 5.5%；歸母凈利潤為 1.9 億元，同比大幅增長 65.1%。2021 年公司綜合毛利率為 25.3%，同比增加 0.2 個百分點；凈利率提升至 9.8%，同比增加 0.9 個百分點。2022 年前三季度，公司綜合毛利率為 27.6%，同比增加 3.4 個百分點；凈利率為 14.1%，同比增加 5.1 個百分點。隨著 “三期中高端數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)化項目”產(chǎn)能加快釋放，規(guī)模效應顯現(xiàn)，預計未來公司盈利能力仍將穩(wěn)步提升。

中高檔數(shù)控機床領(lǐng)軍企業(yè)，逐步轉(zhuǎn)型解決方案提供商。國盛智科成立于 1999 年，總部位于江蘇南通，主營業(yè)務可分為三大板塊。1）數(shù)控機床：產(chǎn)品類型包括五軸聯(lián)動、立式、龍門、臥式及鏜銑加工中心等多類型中高檔金屬切削數(shù)控機床，可滿足機械設(shè)備、精密模具、汽車、工程機械、新能源、軌道交通、航空航天、石油化工、風電等領(lǐng)域客戶大型化、多軸化和復合化加工需求。2）智能自動化生產(chǎn)線：基于主導產(chǎn)品數(shù)控機床，為客戶提供發(fā)動機缸體缸蓋、鋰電池、光伏、高鐵傳動部件、汽車零部件等自動化生產(chǎn)線及數(shù)控機床智能單元。同時，子公司自主研發(fā)生產(chǎn)機器人自動化焊接生產(chǎn)線及自動化搬運智能單元，為工程機械、叉車等智能制造領(lǐng)域客戶提供全套自動化解決方案。3）裝備部件：主要為定制化機床本體、精密鈑焊件、鑄件、核心功能部件等，在滿足公司需求基礎(chǔ)上成功實現(xiàn)外銷，業(yè)內(nèi)口碑較好，并有效提升公司機床部件自制率，打造公司核心競爭力。募投項目產(chǎn)能逐步釋放，功能部件自制率進一步提升。公司 IPO 募投項目“中高端數(shù)控機床生產(chǎn)項目”總投資 4.7 億元，建設(shè)周期為 2 年，根據(jù)公司公告，該項目已于 2021 年成功投產(chǎn)，產(chǎn)能將在兩年內(nèi)陸續(xù)釋放，預計于 2023 年實現(xiàn)全面達產(chǎn)，屆時龍門、臥加和臥鏜加工中心產(chǎn)能將大幅增加。2021 年，公司五面加工的全自動直角頭自制率進一步提升，自制能力完全滿足客戶需求；數(shù)控鏜銑床的主軸自制率提升至 80%。

營收持續(xù)增長，盈利能力穩(wěn)中有升。2021 年公司實現(xiàn)營收 11.4 億元，同比增長 54.5%， 2017-2021年五年 CAGR為 21.0%；2021年實現(xiàn)歸母凈利潤 2.0億元，同比大幅增長 66.7%， 2017-2021 年五年 CAGR 為 28.3%。2022 年前三季度營收為 8.8 億元，同比增長 4.2%；歸母凈利潤為 1.5 億元，同比略降 1.3%。2021 年公司綜合毛利率為 30.6%，同比下降 2.0 個百分點，主要受會計準則修改影響；凈利率提升至 17.7%，同比增加 0.9 個百分點。2022 年前三季度，公司綜合毛利率為 26.9%，同比下降 3.7 個百分點；凈利率為 17.1%，同比下降 0.9 個百分點，盈利能力略有下滑。隨著公司提升核心部件自制比例、推進募投項目逐步釋放產(chǎn)能，數(shù)控機床主打機型和專用機型市場份額將進一步增加，預計未來盈利能力仍將穩(wěn) 中有升。

數(shù)控系統(tǒng)國產(chǎn)龍頭，推動國產(chǎn)替代。公司創(chuàng)立于 1994 年，總部位于湖北武漢，數(shù)控系統(tǒng)為公司核心業(yè)務。公司擁有中、高檔數(shù)控系統(tǒng)（包括數(shù)控裝置和伺服及主軸驅(qū)動裝置）的成套自主知識產(chǎn)權(quán)，能滿足對國民經(jīng)濟發(fā)展、裝備制造業(yè)振興至關(guān)重要的大型、高性能數(shù)控機床等裝備對數(shù)控系統(tǒng)的需求，是國內(nèi)中高檔數(shù)控系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)的龍頭企業(yè)。此外公司的業(yè)務還涉及以下領(lǐng)域：工業(yè)機器人及智能產(chǎn)線領(lǐng)域、教育教學領(lǐng)域、新能源汽車配套及特種裝備。隨著公司在技術(shù)、品質(zhì)、服務等方面的綜合競爭力不斷提升，逐漸與國外巨頭同臺競技，在中高端數(shù)控系統(tǒng)市場領(lǐng)域逐步推動進口替代。新建高端智能裝備產(chǎn)業(yè)園，打造業(yè)績增長點。2021 年 7 月，華中數(shù)控高端智能裝備產(chǎn) 業(yè)園在華容區(qū)金碧大道開工。項目投產(chǎn)后，將成為國產(chǎn)中高檔數(shù)控系統(tǒng)研究和產(chǎn)業(yè)化基地，以智能化引領(lǐng)市場，以自動化適應市場，以示范應用拉動市場，推進國產(chǎn)自主數(shù)控系列產(chǎn)品配套應用。作為產(chǎn)業(yè)集群化、高端化、綠色化發(fā)展的典型項目，華中數(shù)控高端智能裝備產(chǎn)業(yè) 園技改達產(chǎn)后，預計可實現(xiàn)銷售收入 10 億元，稅后利潤 1.3 億元。

營收快速增長，毛利率水平處于高位。2021 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 16.3 億元，同比增長 23.6%，2019-2021 年三年 CAGR 為 25.9%；2021 年歸母凈利潤為 0.31 億元，同比增長 12.5%，2019-2021 年三年 CAGR 為 23.3%。2022 年前三季度實現(xiàn)營收 9.7 億元，歸母凈利潤虧損 0.5 億元。公司綜合毛利率處于較高水平，2021 年綜合毛利率為 31.5%，同比下降 7.8個百分點，凈利率為 1.9%，同比下降 0.2個百分點。2022年前三季度毛利率為 31.7%，凈利率為-5.5%。華中數(shù)控目前盈利能力較差，主要系公司研發(fā)投入較大，研發(fā)費用率通常在 20%左右。

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